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情绪风险释放，后期钢价或继续承压

随着新增确诊和新增疑似病例数量拐点的出现，疫情对各方情绪的影响逐渐减弱。近日，一大批重点工程复产开建，财政部也再次下达2020年新增地方政府债务限额，制造业复工渐次展开。钢材经过了前期的快速下跌，情绪面的风险基本释放。

但是，疫情对经济的影响将在后期显现，钢材仍存在需求风险，主要原因有两方面：一是社会库存仍在大幅上升，二是协议销售模式的存在，使下游需求风险可能还未真正释放。

根据钢铁网调研，目前热卷钢厂多数以协议销售为主，而有锁价模式的钢厂2月份手持饱满，基本能够维持1个月，3月份合同还未开始接单。下游延期复工对钢厂的影响将会在后期显现，一方面可能推迟或减少，另一方面再次接单时，下游对于钢材产品的议价意愿会提高。

春节期间疫情的快速传播，使得大众恐慌情绪迅速升温，资本市场、大宗商品市场都出现了恐慌式下跌，钢材现货也随之调整，部分品种经历了快速下跌。兰格钢铁云商平台监测数据显示，2月14日，三级螺纹钢、热轧卷板、中厚板、热轧带钢分别为3666元/吨、3559元/吨、3656元/吨和3520元/吨，较节前分别下跌130元/吨、277元/吨、149元/吨和290元/吨，其中，本周跌幅较上周均显著收窄。

影响钢材的因素有多个方面，包括供需关系、钢厂成本和利润、市场情绪以及货币流动性等，成本和利润是的决定性因素，但由于我国钢铁行业产能过剩及本身的结构问题，变动更多反映了需求及市场情绪的影响，利润的变动对产量的调节能力未能很好体现。